1. cena pod pritiskom: dvojne sile ameriškega dolarja in politike v igri
Pregled trga: Copper Futures za naslednji teden so se zaprle za 0,59% pri 9.796 USD, z rahlim tedenskim padcem za 0,05%, kar je pomenilo konec dvotedenskega odbijanja; Glavna pogodba Comex Copper je bila navedena v višini 5,752 dolarja na funt, s premijo 30% nad LME baker. Potem ko je v četrtek dosegel zgodovinski najvišji 5,959 dolarja, je pozneje zavrnil. Tehnično gledano so se bakrene terminske terminske pogodbe na londonski metalski izmenjavi razbile pod 21-dnevnim drsečim povprečjem (9.802 dolarjev), kar kaže na oslabitev kratkoročnega zagona navzgor.
Krepitev ameriškega dolarja je bila neposredna gonilna sila: Odbitek ameriškega dolarja indeksa je povečal stroške lastništva ne-ameriških valut, kar je zatiralo špekulativno povpraševanje; Medtem ko so optimistična pričakovanja trga za trgovinske sporazume med ZDA in Evropo ter med ZDA in Japonsko delno preusmerila sredstva na tvegana sredstva, kar je še dodatno oslabilo privlačnost bakrenega trga.
Najnovejše posodobitve na trgu: danes (28. julij) je glavna pogodba o bakrenih terminskih pogodbah na Šanghajski borzi (2509 pogodb) nadaljevala svoj trend upadanja. Trg je še naprej nihal in oslabil. Od 10:15 je bila zaključna cena 79.050 juanov na tono, kar je 280 juanov, kar je 0,35%. Med azijsko trgovalno sejo, ob 10:00 v Pekingu, je bila najnovejša ponudba za trimesečne bakrene prihodnosti v Londonu 9.800,5 ameriških dolarjev na tono, kar je 4,5 ameriške dolarje, povečal za 0,05%.
Spot Market: Danes je bil spot trg povečanje občutkov nakupa po nizkih cenah. Proizvajalci so poskušali zjutraj prodati po višjih cenah, vendar je bila izdaja z visokim cenam. Trgovci z nižjimi cenami so bili bolj nagnjeni k pogajanju o cenah in previdnosti. Obseg trgovanja je nekoliko sledil trendu. Dejavnosti nakupa in prodaje na trgu so pokazale rahlo okrevanje, kar je ublažilo trend pomembnega padca cen.
Poročajo o ceni 1# bakra na reki Yangtze pri 79.270 juanu na tono, kar je 370 juanov na tono v primerjavi s prejšnjim petek; Spot Premium je 250 juanov na tono, ki ostane enako kot prejšnji petek.
Ii. Umik položaja: špekulativni skladi se preusmerijo na previdnost
Glede na podatke ameriške komisije za trgovanje z blagovnimi prihodki (CFTC) so z dne 22. julija špekulativni skladi imeli neto dolg položaj 36.179 pogodb v prihodkih in opcijah Comex Copper, kar je zmanjšalo 1.096 pogodb (3 -odstotni upad) v primerjavi s prejšnjim tednom. To pomeni konec štiridnevnega zaporednega povečanja (kumulativnega 13.650 pogodb) trenda. Konkretno se je dolg položaj nekoliko povečal za 44 pogodb na 56.781 pogodb, medtem ko se je kratka pozicija znatno povečala za 1.140 pogodb na 20.062 pogodb, kar kaže na opazno okrepitev kratkega položaja. Ta prilagoditev odraža izogibanje kratkoročnim političnim tveganjem: tarifna tarifa ameriške bakrene tarife 1. avgusta se približuje, skupaj s krepitvijo indeksa ameriškega dolarja, sredstva pa so se odločila, da se začasno izognete.
Iii. Temeljna igra: nizka zaloga v primerjavi s sezonsko povpraševanje
• Stran za oskrbo: Zaloga v registriranih skladiščih LME ostaja na nizki ravni, medtem ko se je popis bakra na menjavi v šangajskih terminskih menjavah zmanjšal za 13% na 73.423 ton (najnižje od decembra), kar kaže na stroge razmere na domačem trgu.
• Stran povpraševanja: Po nakupih aktivnih mest sredi julija se je cena bakra hitro zvišala, kar je zatiralo nakupno povpraševanje in privedlo do bolj konzervativnega pristopa iz nižjega sektorja. Ker pa se tradicionalna sezona potrošnje bliža septembra, lahko sezonsko povpraševanje omeji trend upadanja.
Marex strateg Monro je poudaril, da je trenutni trg v "političnem vakuumskem obdobju". Negotovost glede podrobnosti o tarifnih tarifah (kot sta datum veljavnosti in klavzule o oprostitvi) je med vlagatelji privedla do močnega občutka previdnosti.
Iv. Ključne spremenljivke: trgovinske politike in pogajanja o kitajsko-ameriških ZDA
ZDA so dosegle trgovinske sporazume z Japonsko, Indonezijo in Filipini. Rezultat prihajajočih pogovorov Kitajske in ZDA na Švedskem bo neposredno vplival na smeri pretoka bakra. Če se tarife izvajajo, lahko spremeni vzorec globalne dobavne verige; Če se politike preložijo ali opustijo, se pričakuje, da bo ublažila tesnobo na trgu. Poleg tega je, ali se lahko zaloge LME še naprej napolnijo in hitrost izvajanja naložb v domačo infrastrukturo, tudi temeljne spremenljivke za srednjeročne cene.
V. Strateški predlogi: izkoristite sezonske priložnosti med nestanovitnostjo
Kratkoročno: cene bakra bodo verjetno ostale v območju 78, 500 - 79, 900 juan. Pozornost je treba nameniti tarifni napovedi v avgustu odboja indeksa ameriškega dolarja.
Srednja do dolgoročna: Globalna energetska prehod in povpraševanje po infrastrukturi na nastajajočih trgih še naprej podpirata cene bakra. Priporočljivo je, da izkoristite povratni način, da vzpostavite dolge položaje, zlasti na nizkih točkah pred septembrsko sezono porabe.
Zaključek: Preden je politika razjasnjena, je potrpljenje pomembnejše od poguma.
Trenutno je bakreni trg v prehodnem obdobju, kjer se "kratkoročni negativni dejavniki uresničujejo, medtem ko se dolgoročni pozitivni dejavniki še ne pojavljajo". Umik gospodarstva in oblaka tarif predstavljata glavni pritisk, vendar nizki zalogi in sezonsko povpraševanje tvorijo varnostno blazino. Vlagatelji morajo uravnotežiti tveganja politike s temeljno podporo, počakati, da se smer pojavijo pri nihanjih, tarifna odločitev v začetku avgusta pa lahko postane ključna za prekinitev mrtvega.
