V zadnjih treh tednih cene bakra niso dosegle novih višin, ampak so nihale med 9.500 in 10.000 $ na tono, saj svetovne zaloge še naprej padajo. Kar zadeva naslednje's, Goldman Sachs, ki je bil letos do zdaj naklonjen bakru, še vedno verjame, da so svetovne zaloge bakra na rekordno nizkih ravneh in da bo več četrtin primanjkljaja zalog leta 2022 spet povzročilo baker. v nevarnosti stalnega pomanjkanja, kar močno nakazuje, da se morajo cene bakra kljub veliki nestanovitnosti, ki se pričakuje skozi zimo, znatno zvišati, da se doseže bolj trajnostno ravnovesje med ponudbo in povpraševanjem.
Kopanje bakra in oskrba z odpadnim bakrom: Goldman track predstavlja približno 70 % svetovnega podjetja za proizvodnjo bakra, zaradi zmanjšane ravni in motenj v proizvodnji ter vzdrževanja, večina dobička podjetja' pod pričakovanji, projekti nove gradnje do stagnacije v tretjem četrtletju je proizvodnja padla za 1 % medletno, v drugi polovici naj bi se proizvodnja povečala le za 1 % in zmanjšala trend smernic 2022. Poleg tega je ostanki, ki predstavljajo 20 odstotkov svetovne proizvodnje rafiniranega bakra in skoraj 30 odstotkov porabe bakra polizdelkov, pogosto zagotavljali kratkoročno olajšanje v prejšnjih obdobjih tesnosti trga bakra. Toda Goldman trdi, da trenutno pomanjkanje močno presega zmogljivost sistemov za recikliranje odpadnih odpadkov, da bi zagotovili dodatne zaloge. Podobno kot pri rudarjenju bakra je jasno, da se je ponudba odpadnih odpadkov od sredine leta močno zmanjšala.
Skrite zaloge bakra so razmeroma nizke: običajna predpostavka na trgu je, da je velika količina elektrolitskega bakra v obliki nestandardnih skladiščnih naročil, ki bi jih bilo mogoče sčasoma poravnati s kratkimi pozicijami LME, če zmanjka fizičnih zalog. Ni dvoma, da so skrite zaloge na trgih navadnih kovin pomemben dejavnik, vendar Goldman pravi, da obstajajo trdni dokazi, da imajo relativno malo bakra. Prvič, nedavna obdobja zaostritve širjenja LME so v preteklosti spodbujala dostavo zalog bakra LME, vendar tega trenutno ne opazimo, kar kaže, da je manj enot pripravljenih za dostavo na lokacije LME. Drugič, na podlagi rafiniranega bakra in trendov promptnih zalog po izključitvi neto uvoza Kitajske' sklepamo, da so se skriti nestandardni skladiščni prejemki zunaj Kitajske od leta 2017 do danes zmanjšali za 2,1 milijona ton. Tretjič, natančneje, serija nestandardnih skladiščnih potrdil LME od začetka leta 2020 kaže, da so zaloge padle z najvišje vrednosti 180.000 ton aprila 2020 na samo 29.000 ton septembra letos.
Povpraševanje po bakru je večje, kot se zdi: eden od glavnih razlogov, zakaj so vlagatelji še vedno previdni glede bakra, kljub izjemnemu stresu na trgu bakra, je strah, da bo šibko povpraševanje sčasoma oslabilo trg. Glavni podatek, ki podpira to stališče, je očitna šibkost povpraševanja po rafiniranem bakru na Kitajskem. Od drugega četrtletja se je povpraševanje po finem bakru na Kitajskem' zmanjšalo v različnih stopnjah medletno, a glede na dejavnike skladiščenja leta 2020 in uspešnost v prvem četrtletju je kumulativna poraba 9,98 milijona ton finega bakra od januarja do septembra, kumulativna medletna rast 1,16 %, povpraševanje ni slabo, 2019, 2018 pa je povečanje povpraševanja pomembnejše. Kitajski ekonomisti pri Goldman Sachsu pričakujejo, da se bo dokončanje bakra na kitajskem trgu povečalo tako v letih 2022 kot 2023, pri čemer bo povpraševanje iz nepremičninskega sektorja še naprej raslo glede na približno dveletno zamudo pri novih zagonih.
Goldman sachs pričakuje, da bodo cene bakra v letu 2022 dosegle 12.000 dolarjev na tono ali več. Ker se zaloge še naprej zmanjšujejo, bo trg prisiljen sprejemati vse bolj drastične ukrepe, da prepreči, da bi jih v celoti zmanjkalo. Pomembno je, da bi sezonski presežek v prvem četrtletju 2022 lahko tudi začasno ublažil očitno pomanjkanje zalog, ki se običajno pojavi po luninem novem letu. V zadnjih petih letih so se svetovne promptne zaloge bakra v prvem četrtletju povečale za povprečno 310.000 ton. Toda to je treba razumeti kot začasno odlogo, saj Goldman sachs napoveduje kumulativni primanjkljaj v višini 587.000 ton za preostanek leta 2022. Hkrati Goldman sachs napoveduje, da bi ob trenutni stopnji upadanja zalog bakra fizične zaloge lahko bile blizu februarja, kar predstavlja kratkoročne temeljne obete brez primere. Kot rezultat, Goldman sachs pričakuje, da bodo cene bakra do leta 2022 ostale na ravnotežni ravni 12.000 $ na tono, a glede na obseg izkrivljanja tržnih cen doslej v tem letu bodo zaloge bakra med tranzicijo verjetno dosegle izjemno nizke ravni s cenami. bo verjetno narasla na še višje ravni na podlagi prejšnjih podobnih dogodkov na trgu bakra.
