Nikelj je bil lansko leto najslabša kovina na Londonski borzi kovin (LME), saj je trg prebavil vpliv nove ponudbe iz Indonezije.
Po podatkih Mednarodne študijske skupine za nikelj se je rudarska proizvodnja v Indoneziji v prvih 10 mesecih leta 2023 povečala za 29,2 odstotka v primerjavi z enakim obdobjem lani. Povpraševanje po niklju hitro narašča zaradi njegove uporabe v baterijah za električna vozila, vendar niti približno tako hitro, kot narašča ponudba.
Do nedavnega je bila naraščajoča prenasičenost ponudbe omejena na vmesne izdelke, kot sta železov nikelj in mat, namesto visoko rafiniranih kovin, s katerimi se trguje na Londonski borzi kovin in Šanghajski terminski borzi.
To se spreminja, ko tečaji delnic na obeh borzah naraščajo, vrzel v cenah med rafinirano kovino in drugimi oblikami niklja pa se zmanjšuje.
Nikelj za trimesečno dobavo na LME, ki trenutno znaša 16.050 USD za tono, požira krivuljo stroškov in proizvajalci v težavah bi se lahko soočili z večjo bolečino pri maržah.
Borzni skok
Večji del lanskega leta so bile nizke zaloge na Londonski borzi kovin (LME) anomalija v medvedji pripovedi o niklju.
To je simptom nepovezanosti med indonezijsko hitro rastočo vmesno proizvodno zmogljivostjo in delom dobavne verige, ki je tesno povezan z rafiniranimi kovinami.
To se je začelo spreminjati v četrtem četrtletju lanskega leta. Registrirane zaloge so hitro narasle s 37.170 ton v začetku septembra na zdajšnjih 69.510 ton.
Eden od velikih dejavnikov je količina ruske kovine, ki prihaja v sistem LME.
Ruske zajamčene zaloge niklja so se povečale s 7.068 ton konec avgusta na 17.772 ton konec decembra, kar je verjetno posledica dvojnega vpliva šibkega povpraševanja in sankcij, ki so si jih sami uvedli zahodni uporabniki.
Bo naredil presežek
Toda prava sprememba igre je naraščajoča tonaža kitajske kovine v skladiščnem sistemu London Metal Exchange. Še avgusta Kitajska sploh ni imela kvalificiranega domačega niklja. Zaloge so konec decembra znašale 6408 ton.
To je posledica kitajske širitve zmogljivosti za pretvorbo indonezijskih vmesnih proizvodov v rafinirane kovine, ki jih je mogoče dostaviti na lme.
Macquarie Bank ocenjuje, da bo letna zmogljivost do konca leta dosegla 250,000 ton.
Napredek tehnologije obdelave sovpada s prizadevanji LME za povečanje likvidnosti kapitala po izbruhu trga marca 2022.
Londonska borza kovin kotira dve novi kitajski znamki niklja, ki ju proizvajata Huayou Cobalt in Jingmen Gem, z letno zmogljivostjo 6600 ton oziroma 10000 ton. Skupaj z Jinchuanom in Intime Cashom so na seznamu dobre dostave LME.
Oba proizvajata katode s polno ploščo in zaloge katod s polno ploščo na LME so se od začetka decembra skoraj podvojile na skoraj 34000 ton.
Vendar pa ni samo LME tisti, ki vidi vse več kitajskih kovin, ki prihajajo na trg.
Zaloge na šanghajski terminski borzi, ki so zelo odvisne od kitajske blagovne znamke niklja, so šele konec maja 2023 dosegle večletno najnižjo vrednost 560 ton. Od takrat so zaloge skočile na 14.193 ton, kar je najvišja raven od januarja 2021.
Pod pritiskom
Obe borzi bi pozdravili več lastniške likvidnosti kitajskih menjalnikov.
Vendar to ni dobra novica za druge proizvajalce.
Cene niklja na londonski borzi kovin se gibljejo blizu najnižjih vrednosti v zadnjih treh letih. Upanja, da bo ponovno uravnoteženje indeksa na začetku leta dvignilo cene, so se izjalovila, z malo opaznega vpliva pričakovanega nakupovanja.
Prevozniki z višjimi stroški se borijo.
Panorama Resources Australia je decembra prešla v prostovoljno upravljanje. Predstavniki podjetja so 8. januarja povedali, da bo projekt Savannah Nickel prekinil delovanje, ker so "možnosti za doseganje operativne in finančne donosnosti v bližnji prihodnosti nizke."
Družba First Quantum je ta teden objavila, da bo zmanjšala število delovnih mest in proizvodnjo v svojem rudniku Ravensthorpe v Avstraliji zaradi, po pričakovanjih, "hudega" triletnega padca cen.
Celo velika podjetja, kot je BHP Group, čutijo stisko. "Trdo delamo, da bi ostali globalno konkurenčni v zelo težkem delovnem okolju," je dejala Jessica Farrell, predsednica zahodnega oddelka za nikelj v podjetju.
Težava je v tem, da nič ne kaže, da se bo razmah niklja v Indoneziji kmalu ustavil.
Pravzaprav analitiki Macquarie ugotavljajo, da je "naš osnovni primer za celoten trg niklja v presežku vse do leta 2027, verjetno v vseh glavnih kategorijah izdelkov."
Ker se vedno več presežka pretvori v rafinirano kovino, se bodo borzne zaloge še povečale, kar bo povzročilo še večji pritisk na cene niklja.
